观点小结：PTA

(资料图)

核心观点：中性PTA供应6月有装置检修延后，需求聚酯回升，供需双增，平衡变动不大，基差偏弱，基本面驱动不足，短期震荡思路，关注宏观及成本原油和PX影响。

月差：中性短期月差宽幅震荡，现货矛盾不突出。区间震荡思路，下方支撑成本调油，上方压力投产周期。

现货：中性现货市场商谈一般，基差回落，主港现货在09+150附近商谈。

装置变动：中性能投计划外停车，凤鸣重启，中泰、百宏、恒力4#、嘉通1#按计划检修中。威联计划6月重启。

下游需求：中性聚酯库存压力不大、现金流良好，聚酯开工率能维持偏高。进入季节性淡季，织造有小幅累库压力。

供需平衡：谨慎偏空5-6月小幅累库，近端累库压力不大，新装置投产后有持续性累库预期。

加工利润：中性现货端PTA-原油价差企稳，其中PXN维持390附近，产业链利润集中在PX环节，PXN短期旺季难缩，中长期有压缩预期。

观点小结：乙二醇

核心观点：中性乙二醇5-6月维持去库，市场对于供应改善持续性有担忧。估值不高，下方空间取决于成本煤，现实检修高但预期新装置投产、供应改善持续性一般，向上驱动不足。关注卖虚值看跌期权的机会。

月差：中性近期波动不大，短期预计震荡，月差驱动不足。

现货：中性市场商谈一般。目前现货基差在09合约贴水75-80元/吨附近，3995-4000元/吨成交。

装置变动：中性油制检修落地。海南炼化延长检修，三江出料，广汇停车，部分煤制装置重启中。

进口：中性5-6月伊朗和北美市场预估增加，进口回升预估50-55万吨。

下游需求：中性季节性淡季，聚酯压力不大，负荷预计能维持90%偏高。织造压力有回升。

供需平衡：谨慎偏强平衡近端偏强，远端供应改善是持续一般，存累库压力

加工利润：中性成本略有抬升，油制供应利润再度压缩。

（文章来源：天风期货）